Pembuat pasaran adalah sebahagian daripada pasaran kewangan, menyediakan kecairan penting dan memudahkan dagangan yang lancar. Mereka memastikan pembelian dan penjualan instrumen kewangan berlaku dengan cekap dengan menawarkan sebut harga bida dan tanya berterusan. Dalam artikel ini, kami akan meneroka konsep pembuatan pasaran, kepentingannya, cara ia berfungsi dan strategi yang digunakan oleh pembuat pasaran. Kami juga akan membincangkan rangka kerja kawal selia yang mengawal pembuatan pasaran dan faedah serta risiko yang terlibat dalam perkhidmatan ini.
Apa itu Market Maker?
Pembuat pasaran ialah individu atau firma yang menyediakan sebut harga beli dan jual secara berterusan untuk instrumen kewangan tertentu, membantu mewujudkan pasaran untuknya. Mereka memudahkan transaksi dengan memastikan sentiasa ada rakan niaga untuk dagangan, dengan itu menyediakan kecairan dalam pasaran. Dengan menawarkan kedua-dua harga bida (beli) dan tanya (jual), pembuat pasaran memastikan bahawa sentiasa ada kemungkinan untuk melaksanakan perdagangan, walaupun dalam keadaan pasaran yang kurang cair atau tidak menentu.
Pembuat pasaran membantu merapatkan jurang antara pembeli dan penjual, menjadikannya lebih mudah bagi pelabur untuk masuk dan keluar dari kedudukan dalam pasaran. Tanpa pembuat pasaran, pasaran boleh menjadi tidak cair, dan pelabur mungkin menghadapi kesukaran untuk melaksanakan dagangan pada harga yang berpatutan.
Kepentingan Perkhidmatan Pembuat Pasaran
Pembuat pasaran memainkan beberapa peranan penting yang meningkatkan kecekapan dan kestabilan pasaran kewangan:
Meningkatkan Kecairan
Salah satu fungsi utama pembuat pasaran ialah menyediakan kecairan. Dengan sentiasa menawarkan harga bida dan tanya, mereka memastikan peniaga boleh membeli atau menjual aset pada bila-bila masa, walaupun tiada pembeli atau penjual segera dalam pasaran. Kehadiran berterusan ini meningkatkan kedalaman pasaran dan mengurangkan kemungkinan manipulasi harga disebabkan oleh volum dagangan yang rendah.
Memperbaik Penemuan Harga
Pembuat pasaran menyumbang kepada proses penemuan harga dengan terus memetik harga berdasarkan keadaan pasaran dan aliran pesanan. Bidaan dan permintaan mereka membantu untuk menetapkan harga pasaran yang adil dengan mengimbangi bekalan dan permintaan untuk aset tersebut. Proses ini memastikan harga mencerminkan nilai sebenar aset asas dan membantu mengekalkan integriti pasaran.
Mengurangkan Volatiliti
Dengan menyediakan harga beli dan jual yang konsisten, pembuat pasaran boleh membantu mengurangkan turun naik dalam pasaran. Semasa tempoh tekanan atau ketidaktentuan pasaran, pembuat pasaran menyediakan kestabilan dengan terus menawarkan sebut harga, walaupun peserta pasaran lain teragak-agak untuk berdagang. Ini boleh membantu untuk mengelakkan perubahan harga yang liar dan mengekalkan persekitaran pasaran yang lebih lancar.
Penyempitan Spread
Pembuat pasaran membuat keuntungan dengan mengambil kesempatan daripada perbezaan antara harga bida dan permintaan (dikenali sebagai spread). Dengan terus memetik harga, mereka membantu mengecilkan spread, yang mengurangkan kos transaksi untuk pedagang. Spread yang lebih sempit bermakna harga di mana peniaga boleh membeli atau menjual adalah lebih dekat dengan nilai sebenar pasaran, mengurangkan kegelinciran dan meningkatkan pelaksanaan perdagangan.
Strategi Pembuat Pasaran
Pembuat pasaran menggunakan pelbagai strategi untuk mengurus kedudukan mereka dan mengurangkan risiko. Beberapa strategi yang paling biasa termasuk:
1. Pembuat Pasaran berasaskan spread
Dalam strategi ini, pembuat pasaran menyasarkan untuk mendapat keuntungan daripada perbezaan antara harga bida dan permintaan. Mereka terus melaraskan sebut harga mereka berdasarkan keadaan pasaran, memastikan bahawa sentiasa ada margin keuntungan yang kecil antara harga yang mereka beli dan jual aset.
2. Arbitraj Statistik
Pembuat pasaran boleh menggunakan arbitraj statistik untuk mengeksploitasi percanggahan harga antara instrumen atau pasaran kewangan yang berbeza. Dengan membeli dan menjual aset berkaitan secara serentak, mereka boleh mengambil kesempatan daripada salah harga jangka pendek dan menjana keuntungan dengan risiko yang rendah.
3. Lindung nilai
Pembuat pasaran sering menggunakan strategi lindung nilai untuk menguruskan pendedahan risiko mereka. Jika mereka mengumpul inventori yang besar bagi aset tertentu, mereka mungkin melindung nilai dengan mengambil kedudukan dalam pasaran atau instrumen berkaitan. Lindung nilai membolehkan pembuat pasaran melindungi diri mereka daripada pergerakan harga yang buruk sambil terus menawarkan kecairan.
4. Algoritma Peruntukan Kecairan
Algoritma lanjutan digunakan oleh pembuat pasaran untuk mengurus sebut harga dan aliran pesanan mereka secara dinamik. Algoritma ini melaraskan harga secara automatik berdasarkan data pasaran masa nyata, memastikan operasi pembuatan pasaran yang cekap dan peruntukan kecairan yang lebih baik.
5. Perdagangan Berpasangan
Perdagangan pasangan melibatkan mengambil kedudukan serentak dalam dua aset berkaitan. Pembuat pasaran mungkin menggunakan dagangan pasangan untuk melindung nilai pendedahan mereka dan memanfaatkan pergerakan harga relatif antara kedua-dua aset. Strategi ini sering digunakan dalam pasaran ekuiti dan pertukaran asing.
6. Analisis Kedalaman Pasaran
Pembuat pasaran menganalisis kedalaman pasaran—melihat buku pesanan dan memahami penawaran dan permintaan pada tahap harga yang berbeza—untuk membuat keputusan yang lebih termaklum. Dengan menganalisis kedalaman pasaran, mereka boleh meramalkan pergerakan harga masa hadapan dan melaraskan sebut harga mereka dengan sewajarnya.
Pembuat Pasaran dalam Pasaran Kewangan Berbeza
Pembuat pasaran beroperasi dalam pelbagai pasaran kewangan, masing-masing mempunyai dinamik dan cabaran tersendiri. Begini cara pembuat pasaran berfungsi dalam pasaran yang berbeza:
Stok
Dalam pasaran saham, pembuat pasaran memainkan peranan penting dalam menyediakan kecairan untuk saham individu dan Dana Dagangan Bursa (ETF). Mereka memastikan pelabur boleh membeli dan menjual saham pada bila-bila masa, yang amat penting untuk saham dengan volum dagangan yang lebih rendah.
Bon
Pembuat pasaran dalam pasaran bon memastikan kecairan untuk sekuriti pendapatan tetap, membolehkan pelabur institusi membeli dan menjual volum bon yang besar. Memandangkan pasaran bon boleh menjadi kurang cair berbanding pasaran saham, pembuat pasaran menyediakan kedalaman yang sangat diperlukan untuk memudahkan dagangan lancar.
Derivatif
Pembuat pasaran juga memainkan peranan penting dalam pasaran derivatif, termasuk opsyen dan niaga hadapan. Mereka menyediakan harga beli dan jual berterusan untuk kontrak ini, memastikan peniaga boleh masuk dan keluar dari kedudukan tanpa kesukaran. Pembuat pasaran dalam pasaran derivatif sering mengambil pengurusan risiko yang lebih kompleks disebabkan oleh sifat leverage instrumen ini.
Tukaran Asing
Dalam pasaran pertukaran asing, pembuat pasaran memudahkan perdagangan mata wang dengan menawarkan sebut harga beli dan jual berterusan untuk pasangan mata wang. Pasaran forex ialah pasaran terbesar dan paling cair di dunia, dan pembuat pasaran memainkan peranan penting dalam mengekalkan kecairan dan penetapan harga yang cekap.
Kesimpulan
Pembuat pasaran adalah penting untuk berfungsinya pasaran kewangan, menyediakan kecairan, meningkatkan penemuan harga dan mengurangkan turun naik. Melalui pelbagai strategi, seperti dagangan berasaskan penyebaran, timbang tara statistik dan lindung nilai, pembuat pasaran membantu memastikan pasaran beroperasi dengan lancar, memberi manfaat kepada pelabur institusi dan peniaga runcit. Kehadiran mereka adalah penting merentas pelbagai pasaran, termasuk saham, bon, derivatif dan pertukaran asing. Memahami peranan dan strategi pembuat pasaran boleh memberikan pandangan berharga tentang cara pasaran kewangan beroperasi dan cara bagaimana kecekapan pasaran dikekalkan.