Pembuat pasar adalah bagian integral dari pasar keuangan, menyediakan likuiditas penting dan memfasilitasi perdagangan yang lancar. Mereka memastikan bahwa pembelian dan penjualan instrumen keuangan terjadi secara efisien dengan menawarkan kuotasi bid dan ask yang berkelanjutan. Dalam artikel ini, kita akan membahas konsep pembuatan pasar, pentingnya, cara kerjanya, dan strategi yang digunakan pembuat pasar. Kami juga akan membahas kerangka kerja regulasi yang mengatur pembuatan pasar serta manfaat dan risiko yang terlibat dalam layanan ini.
Apa yang dimaksud dengan Pembuat Pasar?
Pembuat pasar adalah individu atau perusahaan yang secara terus menerus memberikan kuotasi beli dan jual untuk instrumen keuangan tertentu, membantu menciptakan pasar untuk instrumen tersebut. Mereka memfasilitasi transaksi dengan memastikan selalu ada mitra pengimbang untuk perdagangan, sehingga menyediakan likuiditas di pasar. Dengan menawarkan harga bid (beli) dan ask (jual), pembuat pasar memastikan bahwa selalu ada kemungkinan untuk mengeksekusi perdagangan, bahkan dalam kondisi pasar yang kurang likuid atau tidak stabil.
Pembuat pasar membantu menjembatani kesenjangan antara pembeli dan penjual, sehingga memudahkan investor untuk masuk dan keluar dari posisi di pasar. Tanpa pembuat pasar, pasar bisa menjadi tidak likuid, dan investor mungkin mengalami kesulitan untuk mengeksekusi perdagangan dengan harga yang wajar.
Pentingnya Layanan Pembuat Pasar
Para pembuat pasar memainkan beberapa peran kunci yang meningkatkan efisiensi dan stabilitas pasar keuangan:
Meningkatkan Likuiditas
Salah satu fungsi utama pembuat pasar adalah menyediakan likuiditas. Dengan terus-menerus menawarkan harga bid dan ask, mereka memastikan bahwa trader dapat membeli atau menjual aset kapan saja, bahkan jika tidak ada pembeli atau penjual langsung di pasar. Kehadiran yang terus menerus ini meningkatkan kedalaman pasar dan mengurangi kemungkinan manipulasi harga karena volume perdagangan yang rendah.
Meningkatkan Penemuan Harga
Pembuat pasar berkontribusi pada proses penemuan harga dengan terus mengutip harga berdasarkan kondisi pasar dan aliran pesanan. Penawaran dan permintaan mereka membantu menetapkan harga pasar yang adil dengan menyeimbangkan penawaran dan permintaan aset. Proses ini memastikan bahwa harga mencerminkan nilai sebenarnya dari aset yang mendasarinya dan membantu menjaga integritas pasar.
Mengurangi Volatilitas
Dengan memberikan harga beli dan jual yang konsisten, pembuat pasar dapat membantu mengurangi volatilitas di pasar. Selama periode tekanan atau ketidakpastian pasar, pembuat pasar memberikan stabilitas dengan terus menawarkan kuotasi, bahkan jika pelaku pasar lain ragu untuk berdagang. Hal ini dapat membantu mencegah perubahan harga yang liar dan menjaga lingkungan pasar yang lebih lancar.
Mempersempit Penyebaran
Pembuat pasar menghasilkan keuntungan dengan mengambil keuntungan dari selisih antara harga bid dan ask (dikenal sebagai spread). Dengan terus menerus mengutip harga, mereka membantu mempersempit spread, yang menurunkan biaya transaksi bagi para pedagang. Spread yang lebih sempit berarti harga yang dapat dibeli atau dijual oleh trader lebih dekat dengan nilai pasar yang sebenarnya, sehingga mengurangi selip harga dan meningkatkan eksekusi trading.
Strategi Pembuat Pasar
Pelaku pasar menggunakan berbagai strategi untuk mengelola posisi mereka dan mengurangi risiko. Beberapa strategi yang paling umum termasuk:
1. 1. Pembuat Pasar Berbasis Spread
Dalam strategi ini, pembuat pasar bertujuan untuk mendapatkan keuntungan dari selisih antara harga bid dan ask. Mereka terus menyesuaikan kuotasi mereka berdasarkan kondisi pasar, memastikan bahwa selalu ada margin keuntungan yang kecil antara harga yang mereka beli dan jual aset.
2. Arbitrase Statistik
Pembuat pasar dapat menggunakan arbitrase statistik untuk mengeksploitasi perbedaan harga antara instrumen keuangan atau pasar yang berbeda. Dengan membeli dan menjual aset terkait secara bersamaan, mereka dapat mengambil keuntungan dari kesalahan harga jangka pendek dan menghasilkan keuntungan dengan risiko rendah.
3. Lindung nilai
Para pelaku pasar sering menggunakan strategi lindung nilai untuk mengelola eksposur risiko mereka. Jika mereka mengakumulasi inventaris besar aset tertentu, mereka dapat melakukan lindung nilai dengan mengambil posisi di pasar atau instrumen terkait. Lindung nilai memungkinkan para pelaku pasar untuk melindungi diri mereka sendiri dari pergerakan harga yang merugikan sambil terus menawarkan likuiditas.
4. Algoritma Penyediaan Likuiditas
Algoritme canggih digunakan oleh para pembuat pasar untuk mengelola kuotasi dan aliran order mereka secara dinamis. Algoritme ini secara otomatis menyesuaikan harga berdasarkan data pasar real-time, memastikan operasi pembuatan pasar yang efisien dan penyediaan likuiditas yang lebih baik.
5. Perdagangan Pasangan
Perdagangan pasangan melibatkan pengambilan posisi simultan dalam dua aset terkait. Pembuat pasar dapat menggunakan perdagangan pasangan untuk melindungi eksposur mereka dan memanfaatkan pergerakan harga relatif antara dua aset. Strategi ini sering digunakan di pasar ekuitas dan valuta asing.
6. Analisis Kedalaman Pasar
Pembuat pasar menganalisis kedalaman pasar-melihat buku pesanan dan memahami penawaran dan permintaan pada tingkat harga yang berbeda-untuk membuat keputusan yang lebih tepat. Dengan menganalisis kedalaman pasar, mereka dapat memprediksi pergerakan harga di masa depan dan menyesuaikan kuotasi mereka.
Pembuat Pasar di Berbagai Pasar Keuangan
Pembuat pasar beroperasi di berbagai pasar keuangan, masing-masing dengan dinamika dan tantangan spesifiknya sendiri. Berikut ini cara kerja para pembuat pasar di berbagai pasar:
Saham
Di pasar saham, pembuat pasar memainkan peran penting dalam menyediakan likuiditas untuk saham individu dan Exchange-Traded Funds (ETF). Mereka memastikan bahwa investor dapat membeli dan menjual saham kapan saja, yang sangat penting untuk saham dengan volume perdagangan yang lebih rendah.
Obligasi
Pembuat pasar di pasar obligasi memastikan likuiditas sekuritas pendapatan tetap, sehingga memungkinkan investor institusional untuk membeli dan menjual obligasi dalam jumlah besar. Karena pasar obligasi bisa jadi kurang likuid dibandingkan pasar saham, pembuat pasar menyediakan kedalaman yang sangat dibutuhkan untuk memfasilitasi perdagangan yang lancar.
Derivatif
Pembuat pasar juga memainkan peran penting dalam pasar derivatif, termasuk opsi dan kontrak berjangka. Mereka menyediakan harga beli dan jual yang berkesinambungan untuk kontrak-kontrak ini, memastikan bahwa para pedagang dapat masuk dan keluar dari posisi tanpa kesulitan. Pembuat pasar di pasar derivatif sering kali melakukan manajemen risiko yang lebih kompleks karena sifat leverage dari instrumen ini.
Valuta Asing
Di pasar valuta asing, pembuat pasar memfasilitasi perdagangan mata uang dengan menawarkan kuotasi beli dan jual yang berkelanjutan untuk pasangan mata uang. Pasar forex adalah pasar terbesar dan paling likuid di dunia, dan pembuat pasar memainkan peran penting dalam menjaga likuiditas dan harga yang efisien.
Kesimpulan
Pembuat pasar sangat penting untuk fungsi pasar keuangan, menyediakan likuiditas, meningkatkan penemuan harga, dan mengurangi volatilitas. Melalui berbagai strategi, seperti trading berbasis spread, arbitrase statistik, dan lindung nilai, pembuat pasar membantu memastikan bahwa pasar beroperasi dengan lancar, sehingga menguntungkan investor institusi dan pedagang eceran. Kehadiran mereka sangat penting di berbagai pasar, termasuk saham, obligasi, derivatif, dan valuta asing. Memahami peran dan strategi pembuat pasar dapat memberikan wawasan berharga tentang bagaimana pasar keuangan beroperasi dan cara-cara untuk menjaga efisiensi pasar.